近段時間，內存條的持續(xù)漲價引發(fā)了科技行業(yè)的廣泛關注。有人感嘆“漲得比茅臺還猛”，也有人戲稱“電子茅臺”終于回歸。

“電子茅臺”這一概念，并不單指價格高昂，而是形容某一電子品類具備類似茅臺白酒的三大特征：供給高度集中、產(chǎn)能擴張緩慢、需求出現(xiàn)結構性增長，從而帶來價格趨勢性、周期性上漲的動力。內存條(DRAM/HBM)因2023–2025年的價格飆升被視為典型代表。而連接器——尤其是AI服務器、新能源汽車所用高端連接器產(chǎn)品——正在展現(xiàn)出相似的邏輯。

圖 / 包圖網(wǎng)

01

為什么是“電子茅臺”?

為什么說內存是“電子茅臺”?以下三大特征缺一不可：

供給高度集中：全球DRAM市場呈現(xiàn)高度集中的格局，被三星、SK海力士和美光三大巨頭主導，合計占據(jù)約90%~95%的市場份額。任何一家廠商的產(chǎn)能調整都可能對全球價格產(chǎn)生顯著影響。換言之，內存行業(yè)是典型的寡頭市場，競爭壁壘極高。

產(chǎn)能擴張緩慢，投入巨大：據(jù)了解，建設一座先進的DRAM工廠，成本高達150億~200億美元，從建廠到量產(chǎn)往往需要3~4年時間，技術門檻極高，產(chǎn)能爬坡周期長。即便市場價格顯著上漲，產(chǎn)能也無法在短期內快速釋放。

需求出現(xiàn)結構性增長：AI推動HBM需求爆發(fā)，2025年服務器DRAM價格年內漲幅超50%。

這三者疊加，使內存成為“供給決定價格”的硬通貨品類。

圖 / 包圖網(wǎng)

02

連接器已具備相關基因?

若以“供給集中 + 產(chǎn)能擴張難 + 需求結構性增長”三大標準衡量，應用于AI、數(shù)據(jù)中心與新能源汽車領域的高端連接器已顯現(xiàn)出相似潛力。

(1)供給高度集中：高端市場由少數(shù)玩家主導

如112G/224G高速背板連接器、AI服務器專用電源連接器、新能源汽車800V高壓連接器等高端連接器屬于典型的高壁壘領域。泰科、安費諾、莫仕等國際巨頭主導了全球約70%的高端連接器市場。雖然中國連接器廠商數(shù)量眾多，但能夠在技術、品控和認證上突破，進入全球頭部AI服務器或新能源汽車品牌核心供應鏈的企業(yè)鳳毛麟角，高端市場份額集中度極高。

(2)產(chǎn)能擴張緩慢：壁壘在于技術、工藝與認證

高端連接器的產(chǎn)能瓶頸主要不在于廠房建設，而在于無形的硬核壁壘：高精度模具設計制造、微米級公差控制、特種材料研發(fā)與應用，以及長達6至18個月的嚴苛客戶認證周期。這意味著，即便市場需求激增，高端產(chǎn)能也無法在短期內快速釋放，與DRAM產(chǎn)業(yè)的擴張模式高度相似。

(3)需求出現(xiàn)結構性且持續(xù)的增長：AI與新能源驅動量價齊升，銅互連仍是主流

AI帶來的不僅是服務器數(shù)量的增加，更是架構的全面升級，直接推升了對高端連接器的需求和性能要求。

用量激增與性能升級：一臺GPU服務器所需連接器數(shù)量可達500~1200個，遠超傳統(tǒng)服務器。傳輸速率向112Gbps乃至224Gbps迭代，48V供電架構普及，共同推動連接器價值和用量提升。

新能源汽車高壓化：800V高壓平臺的普及對連接器的耐壓、安全、體積提出了更高要求，帶來明確的量價齊升邏輯。

需求的持續(xù)性：盡管CPO、硅光等先進技術被寄予厚望，但在未來5-8年內，銅互連因其成本和可靠性優(yōu)勢，仍是數(shù)據(jù)中心內部設備互連的主流方案，板間、板內連接器在物理結構上不可替代。這為高端連接器在AI算力爆發(fā)的關鍵窗口期帶來了確定且持續(xù)的增長前景。

03

連接器價格進入上漲通道?

判斷連接器能否成為“電子茅臺”，除供需結構外，還需觀察其價格機制。盡管連接器行業(yè)整體價格指數(shù)平穩(wěn)，但高端品類已出現(xiàn)供需失衡與漲價動能：

(1)單機價值量顯著提升

這意味著，隨著AI服務器滲透率提升，連接器市場規(guī)模將實現(xiàn)2~3倍增長，高速產(chǎn)品ASP帶動整體價格上行。

(2)高端產(chǎn)品供需緊張，漲價已現(xiàn)

近年來，行業(yè)已出現(xiàn)高速連接器、汽車高壓連接器等多輪調價，上游銅、鎳等金屬成本上漲也逐步傳導至下游。部分廠商甚至需優(yōu)先保障AI客戶的產(chǎn)能分配。

(3)市場規(guī)模預期明確，增長可期

行業(yè)分析指出，AI服務器互連市場規(guī)模在未來五年內的復合年增長率(CAGR)預計達20%~30%;汽車高壓連接器市場也有望在五年內實現(xiàn)翻倍增長。這些數(shù)據(jù)表明，連接器行業(yè)正迎來量價齊升的結構性機遇。

圖 / 包圖網(wǎng)

04

高端連接器 誰能真正獲益?

高端連接器賽道雖熱，但產(chǎn)業(yè)紅利僅向少數(shù)具備技術、客戶與規(guī)模化能力的頭部企業(yè)集中。

從全球龍頭、國內領軍企業(yè)到細分領域“專精特新”，正形成層次分明的獲益格局。

全球巨頭憑借技術領先優(yōu)勢深度綁定AI與數(shù)據(jù)中心頭部客戶，增長動能最為強勁：安費諾2024年第三季度通信解決方案部門營收同比激增96%，泰科電子數(shù)字數(shù)據(jù)網(wǎng)絡業(yè)務也因AI需求拉動增長近80%;

圖 / 泰科電子

國內第一梯隊如立訊精密，在消費電子基本盤之外，正加速向通信、汽車等高價值領域拓展，其前三季度累計營收2209.15億元，凈利潤115.18億元;中航光電，在航空航天、防務等高端制造領域占據(jù)主導地位，其高可靠性連接器技術壁壘深厚，客戶粘性極強;

專精特新企業(yè)在技術要求嚴苛的細分領域展現(xiàn)出強大的盈利能力，維峰電子在工業(yè)控制與機器人領域深度綁定匯川技術等優(yōu)質客戶，毛利率長期穩(wěn)定在40%以上;倍仕得則憑借在儲能和液冷領域的獨到優(yōu)勢，成為連接器企業(yè)的佼佼者。

圖 / 倍仕得官方

面對這一輪產(chǎn)業(yè)機遇，連接器企業(yè)應聚焦三大核心賽道，構建可持續(xù)的競爭壁壘：

突破高速互連技術：AI服務器對112G→224G傳輸速率的需求日益迫切。企業(yè)需掌握高速插拔件設計、SI/PI仿真、精密模具開發(fā)、低損耗材料應用等關鍵技術，這是進入AI供應鏈的“入場券”。

布局高功率連接方案：隨著AI服務器電流提升與新能源汽車800V平臺的普及，高電流、高壓連接器需求強勁。掌握高可靠性、高溫環(huán)境下的連接技術，將帶來ASP的持續(xù)提升。

提升系統(tǒng)級解決方案能力：從單一器件向“連接器+線纜+背板”系統(tǒng)方案轉型，不僅能提升客單價和毛利率，也能增強客戶黏性，形成真正的議價能力。

05

高端連接器，下一個電子茅臺!

如果從供需本質來理解“電子茅臺”，即供給高度集中、技術壁壘高、認證周期長、產(chǎn)能擴張慢、需求具備長期結構性增長動力，那么答案已十分清晰。

在AI爆發(fā)的大背景下，高端連接器已逐步具備“電子茅臺”屬性。連接器的價值邏輯也正在經(jīng)歷新一輪重估——從“成本項”轉向“賦能項”，成為智能時代不可或缺的“基礎元件”。